近日，第五十五期“大千講堂”在龍湖東校區(qū)博文樓606會議室開講。國家社會科學基金重大項目首席專家、中國人民大學財政金融學院副院長張成思教授應邀作題為“中國貨幣政策的改革邏輯”的專題報告。相關學院師生代表聆聽了報告。報告會由金融學院院長萬光彩教授主持。

張成思首先運用比擬方法深入淺出地闡釋了當前我國貨幣政策運行機制，指出傳統(tǒng)貨幣政策工具的有效性需要一定的基礎條件。在綜述相關研究文獻后，他表示，目前研究很少提及現(xiàn)行體系準備金規(guī)模層級的核心地位和準備金規(guī)模層級對貨幣政策工具選擇的影響。通過分析中國近20年準備金規(guī)模和市場利率等相關數(shù)據，張成思刻畫了準備金數(shù)量-利率曲線，并以準備金規(guī)模為研究對象，構建了相關度量指標，闡述了利率走廊與利率地板體系的運行機制。在提出了中等規(guī)模準備金層級下的利率調控體系設計設想后，張成思認為，準備金的充足程度對應著截然不同的利率調控模式，未來央行需要根據實際情況考慮是否由公開市場操作工具為主的利率走廊體系轉向以超額準備金率為主的走廊-地板相結合的模式，并逐漸實現(xiàn)利率地板調控體系。

張成思教授以準備金規(guī)模視角切入我國貨幣政策的改革邏輯，為相關研究提供了一種新的思路。與會師生紛紛表示，此次專題報告主題鮮明、分析透徹，為后續(xù)相關研究進一步拓寬思路，受益匪淺。  

（撰稿/攝影：金融學院 岑一峰；審核：金融學院 萬光彩）